中國央行5000億元“量增價平”續(xù)作MLF

中國央行18日發(fā)布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，其當天開展1050億元(人民幣，下同)公開市場逆回購操作和5000億元中期借貸便利(MLF)操作，利率分別維持1.8%、2.5%，均與此前持平。

考慮到當天有4990億元1年期MLF到期，中國央行2月通過此次“量增價平”的MLF續(xù)作實現(xiàn)凈投放10億元。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家及研究部總監(jiān)龐溟對中新社記者表示，從價的角度看，平價續(xù)作MLF、維持政策利率穩(wěn)定不變，有利于保持銀行體系流動性和貨幣市場利率平穩(wěn)運行，耐心等待降準和“定向降息”政策發(fā)酵生效。同時可避免短期內(nèi)政策效應疊加和超調(diào)，也有利于蓄力確保下階段搭配各種貨幣政策格局、配合財政政策發(fā)力、保障政府債券順利發(fā)行。

從量的角度看，龐溟指出，雖然本月的MLF已是連續(xù)15個月加量超額續(xù)作，但10億元的凈投放規(guī)模大幅低于市場此前預期，說明政策取向態(tài)度強調(diào)防止資金套利和空轉、提升貨幣政策效率，并促進資金利率波動中樞穩(wěn)步下移。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明提到，即使MLF利率不動，后續(xù)將公布的貸款市場報價利率(LPR)也有可能下行。較之于MLF利率，實體經(jīng)濟主體的融資成本能否下降對于經(jīng)濟增長的作用更為重要，而在這方面LPR的實際指示意義更強。LPR能否下降，則取決于銀行資金成本能否下行，存款成本是影響銀行資金成本的重要因素。

龐溟也預計，短期內(nèi)調(diào)降MLF利率、逆回購利率的概率較低，但由于LPR有望在市場利率和央行引導的同向推動下有所松動下行，短期內(nèi)仍不排除LPR調(diào)降的可能性。 (夏賓)

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