美元短期強(qiáng)勢擾動市場人民幣匯率創(chuàng)今年來新低

2021-03-09 17:35 來源: 上海證券報

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【連網(wǎng)】截至昨日23時20分，在岸、離岸人民幣對美元匯率最低分別觸及6.5316、6.5486，較今年以來高點(diǎn)6.4380、6.4062分別回調(diào)936、1424個基點(diǎn)，雙雙跌至今年以來低位。

美元指數(shù)強(qiáng)勢上揚(yáng)，令人民幣匯率承壓。上周末，受美國10年期國債收益率走高影響，美元指數(shù)徑直向上，迅速攀升至3個月高點(diǎn)。截至昨日記者發(fā)稿，美元指數(shù)報92.28，延續(xù)強(qiáng)勢。

隨著美元重獲升值動能、人民幣下調(diào)至階段新低，市場開始重新審視此前“弱美元”的定位。這是否意味著，美元強(qiáng)勢將卷土重來？

在業(yè)內(nèi)人士看來，美元強(qiáng)勢將在短期內(nèi)持續(xù)，但尚未形成長期趨勢。后續(xù)來看，人民幣匯率波動范圍或?qū)U(kuò)大，但仍以震蕩走勢為主。

其支撐邏輯主要在于，當(dāng)前推動美元上漲的原因，并不具備長期性。招商銀行金融市場部外匯首席分析師李劉陽稱，當(dāng)前美元指數(shù)的反彈，主要是疫苗接種所引發(fā)的美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和快速上行的長期美債收益率所引發(fā)的資產(chǎn)定價重估。這兩個因素都不是長期因素，因而對美元弱勢逆轉(zhuǎn)的觀點(diǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

瑞銀表示，基于美國財政及貨幣政策刺激將持續(xù)，美元中長期將重回下行趨勢。

在長端美債收益率大幅上行的背景下，人民幣匯率走勢整體趨穩(wěn)，人民幣與美債實(shí)際收益率呈負(fù)相關(guān)性，但程度較低。年初以來，美國10年期國債收益率漲幅達(dá)75.7%，同期美元指數(shù)上漲2.55%，人民幣匯率下跌0.7%。新加坡證券交易所“亞洲匯率洞察”欄目發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，針對較高的美債收益率，人民幣表現(xiàn)出抗壓性。

這與資本強(qiáng)勁流入背景下，市場對于人民幣需求旺盛有關(guān)。中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前人民幣資本流入趨勢仍舊較強(qiáng)，人民幣的需求仍具有較強(qiáng)支撐，這或?yàn)槊涝笖?shù)在小幅反彈的情況下，人民幣對美元并未出現(xiàn)對應(yīng)的貶值現(xiàn)象，而是在需求支撐之下形成震蕩走勢的原因。

中央結(jié)算公司近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2021年2月末，境外機(jī)構(gòu)托管債券面額達(dá)31524.69億元，環(huán)比增加956.94億元。這是境外機(jī)構(gòu)投資者第27個月增持中國債券。

前瞻人民幣走勢，跨境資本流動情況是重點(diǎn)關(guān)注對象。明明債券研究團(tuán)隊(duì)表示，后續(xù)若美元反彈幅度加大，仍將對人民幣形成貶值壓力。但是，從銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)的角度看，在當(dāng)前人民幣匯率較為穩(wěn)定、出口需求仍較強(qiáng)的背景下，企業(yè)結(jié)匯需求或給予人民幣匯率一定的支撐。后續(xù)人民幣匯率可能會呈現(xiàn)震蕩走勢。

瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，當(dāng)前中國市場在不斷吸引外資的同時，也在逐漸穩(wěn)步放開國內(nèi)資本到海外投資的渠道和規(guī)模，這將在一定程度上減弱人民幣的升值動能。“預(yù)計今年人民幣對美元仍將維持強(qiáng)勢，但升值幅度或不及去年。”

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